<資料來源:經濟日報>

主計處於12月初針對2025年之超額儲蓄，發布最新預測將上衝4.29兆元，將再寫歷史新高。此外，預估明年超額儲蓄率恐達16%，與今年相較雖略有回落，但仍持續居相對較高之水位，代表整個經濟體系之閒置資金依然偏多，恐將使經濟失衡風險增加。

從事財務金融專業科目相關教育工作已近20年的駿寶財金教育學苑策略長林元老師表示，國家儲蓄總額=國民儲蓄(S)+政府儲蓄(T-G)，其中S為國民儲蓄總額，T為政府稅收，G為政府支出，而超額儲蓄係指國家儲蓄總額(S)超過投資總額(I)之部分，故超額儲蓄=S+(T-G)-I。

依據總體經濟學之定義：Y=C+I+G+X-M，其中Y為國民所得，C為消費總額，X為出口總額，M為進口總額。又儲蓄(S)為可支配所得(Y-T)在投入消費(C)之後，所剩餘的金額，因此S=(Y-T)-C，換言之，將上述算式代入，即為S=(Y-T)-C=C+I+G+X-M-T-C=I+G+X-M-T，故超額儲蓄=S+(T-G)-I=I+G+X-M-T+(T-G)-I=X-M超額儲蓄=X-M(淨出口)。

由此我們便不難理解，超額儲蓄為開放經濟下之產物，或者是說進出口貿易下的國際收支，造就了開放經濟體的超額儲蓄。

駿寶財金教育學苑營運長陳峰老師更一步強調，依據主計總處最新公布的預測數據，4.29兆的超額儲蓄，來自國家儲蓄總額11.42兆，扣掉投資總額7.13兆。按照過去之慣例解讀，若儲蓄與投資十分接近，則未投入消費之金額，將被政府與企業運用在進行新廠房或新技術的投資。若儲蓄明顯大於投資，則代表未運用之閒置資金過多，對未來經濟發展恐較為不利。

只要是開放經濟體系，則超額儲蓄其實幾乎等同於該經濟體系之經常帳順差，因此出口暢旺的國家，往往超額儲蓄金額也會明顯偏高，也就是說，超額儲蓄增加，似乎不能一味地以”市場游資過多”的方向來解讀，畢竟，在明年我國商品及服務輸出入順差，可能會達到近3.6兆元的預測值，及國內投資總額可能來到7.13兆元的新高水準之下，超額儲蓄持續走高的狀況，也會在預料之中。

陳峰老師指出，自2019年起至今我國之超額儲蓄總額，似乎存在逐年增加之趨勢(如下圖)，然而，我國只有在2019~2022年間，可以將超額儲蓄的增加，歸因於疫情之衝擊導致民間消費投資明顯萎縮，但在2022年之後，消費及投資已經開始明顯增加，超額儲蓄卻也隨之不減反增，這就更進一步印證”市場游資過多”的說法，並不足以解釋超額儲蓄為何增加。